2010年3月9日下午，十来位来自医药行业的全国政协委员参加了由中国药学会、中国医药企业管理协会、中国医药质量管理协会等18家医药行业协会主办的主题为“声音.责任”的座谈会，他们围绕医改与行业发展热点话题畅所欲言,针对基本药物制度、药品招标等政策实施过程中存在的问题提出了许多有针对性的意见和建议。全国政协委员、四川科伦实业集团有限公司董事长刘革新认为，医药产业正在迎来一个战略性机遇。

刘革新：医药产业迎来战略性机遇

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维生素A属于脂溶性维生素，它也是最早被发现的维生素。维生素A的学名叫做视黄醇，顾名思义，维生素A对人体视力方面有很大的相关性。除此之外，维生素A还对维持正常骨骼发育、维护皮肤细胞功能等有不可或缺的作用。中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，随着我国人民生活水平的提高以及食物营养的强化，未来我国维生素A市场需求仍将看涨。

VA、VC、VE是我国维生素行业三大支柱产品。对于维生素A来说，它的主要用途在非处方药市场、营养补充剂、饲料添加剂以及食品加工业等方面。在价格方面，由于VA的行业集中度较高，因此国内外价格联动非常密切。08年，VA的价格出现了大幅增长，同时国际金融危机的影响还未完全消去，因此目前VA价格在170元/公斤左右浮动。

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一、引言

前总理朱基曾经坦言：各行各业如何发挥后发优势，如何在基础建设方面超前于西方发达国家，其中网络建设和电子商务的运用将是主要途径。电子商务的逐渐广泛运用，将使得各个企业降低交易管理方面的成本，大幅度缩减物流体系的成本，增加资金流运作的有效性和速度。医药行业是世界公认的适宜发展电子商务的行业。电子商务的推行可以改变传统的医药贸易模式，减少交易的中间环节节约企业生产及交易成本。医药电子商务的有效开展受医药企业信息化建设行业特征，以及国家政策等多方面的影响，但是随着我国医药企业现代化的发展，以及国家对医药电子商务的重视与推广，电子商务将为我国的医药企业增加自身价值的同时创造新的商机。而企业对企业(Business to Business B2B)模式将会是中国医药电子商务的主流。

二、医药电子商务B2B模式概述

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业绩符合预期。2009年度实现营业总收入399,264.53万元，增长16.26％，净利润31,670.63万元，同比增长23.77％。医药工业实现销售收入162,483.25万元，同比增长10.89%。每股收益0.65元，拟10派4元。

二线品种增长较快。2009年公司主导品种复方丹参滴丸销售12亿，同比增长6%，保持了稳健的增速；但二线品种增长较快，养血清脑颗粒销售2.4亿元，同比增长41%，水林佳销售超过1亿元，同比增长50%。

多个品种入选目录，增长可期。复方丹参滴丸入选国家基本药物目录，复方丹参滴丸、养血清脑丸（颗粒）、水飞蓟宾胶囊（水林佳）、荆花胃康胶丸、柴胡滴丸、穿心莲内酯滴丸、芪参益气滴丸等八个产品入选新版医保目录。预计2010、2011年会有明显的增长效应。

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周二在地产股的带动下上证指数小幅度上涨0.52%,而医药行业指数微跌0.27％，跑输上证指数。其中上海医药复牌并涨停，我们维持昨天的判断建议投资者给予公司一定关注，其估值合理（动态PE不到30倍）并具备长期投资价值。在今年前两个月的时间里医药行业远远跑赢上证指数，体现了其良好的防御性。但从目前估值水平来看，2010年行业平均动态PE已经达到40倍，创出历史新高，我们提醒投资者短期注意行业估值风险，建议投资者轻行业、重个股，重点关注成长性好估值低以及业绩有可能超预期的品种，例如益佰制药，仁和药业和华润三九。(日信证券)